【大河報·大河财立方】（記者 丁倩）曆經兩年多的施工停滞，周口核心地段的高檔商業圈域，在2022年伊始迎來重要時刻。

　　1月8日，周口東新萬達廣場主體工程封頂盛典在周口市隆重舉行，這項曾經轟動一時的問題工程終于實現“涅槃重生”，标志着項目建設和整體盤活取得突破性進展，并為下一步順利開業奠定了堅實基礎，該項目成為河南省問題樓盤化解的又一典型案例。

因資金鍊斷裂，周口30億元重點項目陷入爛尾

　　近年來，受行業形勢變化等多重因素影響，問題樓盤成為擺在各方面前亟待解決的難題。

　　周口東新萬達廣場（原名文昌萬達廣場）就是典型案例之一，但其為何會因資金鍊斷裂而成為陷入爛尾的大型問題樓盤？時間還需追溯到2017年。

　　據悉，2017年11月，萬裕達綜合體項目作為周口市重點項目之一，由河北天香控股集團與周口市招商局簽訂協議，成立周口市萬裕達房地産開發有限公司，旨在将項目打造成周口首座萬達廣場——周口市文昌萬達廣場（後更名為周口東新萬達廣場）商業綜合體項目。

　　該項目計劃占地240畝，總投資30億元，總建築面積70萬平方米，業态涵蓋大型購物中心、城市商業街、寫字樓、公寓及高端住宅等類型，是周口市2018年重點項目工程之一。

　　2018年，該項目正式啟動，并迅速實現拿地開盤，商鋪、住宅等産品銷售火爆。

　　然而，好景不長。2019年10月以來，因股東方抽資等原因，周口東新萬達廣場項目資金鍊斷裂，項目施工停滞無法交付，成為問題樓盤。

　　問題樓盤化解，資金問題是關鍵。據了解，項目停工以來，周口市相關部門、項目債權人等多次與原股東溝通資金問題解決方案，并通過各種渠道向多家地方資産管理公司尋求幫助，但均未取得實際進展。

借力産融結合投行模式，河南資産引入資金重啟項目建設

　　2020年5月，河南資産正式介入周口萬裕達問題樓盤化解工作，事态發展迎來轉機。

　　曆經多方盡調和多輪談判協商，河南資産根據形勢發展不斷調整優化盤活思路，最終形成與産業方建業集團、政府方周口城投和原債權人河北資産發揮各自資源禀賦聯合投資共擔風險的盤活方案，通過設立兩級合夥企業重整債權和重構資産，最終于2021年6月末實現4億元盤活資金的注入，破解了項目資金的難題。

　　據悉，盤活資金到位後，河南資産通過牽頭設立盤活主體，深度綁定參與各方利益，同時引入先進的管理經驗，重新拟定項目公司管理制度和考核制度，實現了項目建設工程的有序複工，有望于2022年年末實現首批交房。

　　河南資産關于該項目的負責人告訴記者，項目的市場口碑逐漸修複，目前已恢複正常銷售，主體工程也已經封頂，并将于2023年初開業，項目盤活取得了實質性進展。

　　“周口東新萬達廣場項目的重啟，是河南資産采用産融結合、重整重構的投行模式化解問題樓盤的一個典型案例，通過整合各方資源，實現資金注入和項目重啟，在維護企業、債權人、購房者等各方利益的同時，幫助地方政府解決了社會穩定問題。”上述負責人介紹說。

　　據悉，2021年，河南資産累計推進實施鄭州東方商業廣場、鄭州上上國際、許昌榮成尚府等6個問題樓盤盤活項目；引入産業投資方，聯合推動南陽市霞光高科再生發展，實現了公司首例實體企業破産重整業務的落地。

借力産融結合，地方AMC有望在問題資産化解中發揮更大作用

　　衆人拾柴火焰高，這句諺語形容問題樓盤的化解，或許再恰當不過。

　　“問題樓盤化解是一個綜合複雜的工程，化解過程中涉及企業、股東、政府、債權人、投資人等多方利益的深度調整。”據業内專業人士介紹，問題樓盤的溝通協調難度非常大、資金資本投入多、推進實施周期也長，并且需要專業的不良資産投資機構和房地産開發機構聯手，通過産融結合方式方能取得成功。

　　值得關注的是，地方AMC收購的債權中，有相當一部分涉及土地或房産抵押，因此房地産不良資産業務與地方AMC高度契合。以河南資産為代表的地方AMC，因為兼具屬地的地緣、人緣優勢，以及專業化的不良資産重組能力，正在成為問題樓盤化解過程中的核心力量。

　　近年來，随着房地産行業形勢變動，借力地方AMC通過不良資産渠道獲取土地或房産開發資源，成為龍頭房地産企業擴張的重要途徑。

　　房地産企業和地方AMC的合作，可以說是雙赢。對房地産企業來說，可以借助地方AMC處理房地産不良資産背後複雜的信貸問題，獲取優質項目資源。對地方AMC來說，可以借助房地産開發企業的開發能力盤活不良資産，實現項目增值退出。

　　據地方AMC一從業人士表示，地方AMC在纾困業務中涉及的地産重組機會，主要包括債務重組、共益債權投資、并購問題地産企業或資産、與專業機構合作通過運營提升價值、參與城市更新并購、對工業用地等土地進行變性等方面。通過充分靈活運用地方AMC特有的手段與工具進行纾困，尋求纾困業務中的地産重組機會，既能很好地拓展地方AMC的業務線，又符合地方AMC的使命。

　　不難發現，地方AMC在資源整合方面具有得天獨厚的優勢，有望在問題企業纾困、問題資産盤活等方面發揮更大作用。據了解，河南資産成立4年多以來，充分發揮其資源整合優勢，通過債務重組、破産重整、引入戰投等模式，已累計幫助10餘家上市企業修複價值、纾困轉型，累計盤活化解10餘個問題樓盤。